Vorige week werden we overspoeld door halfjaarresultaten van Belgische beursgenoteerde bedrijven. De twee meest positieve verrassingen kwamen van Omega Pharma en Tessenderlo. Er waren ook een paar ontgoochelingen zoals Sioen, Spector en Zenitel. Zeker deze laatste twee maken er een gewoonte van en rijgen de ontgoochelingen kwartaal na kwartaal aan elkaar. Maar algemeen stellen we vast dat de resultaten van onze bedrijven goed waren. Zeker in een tijd van een aanhoudende kredietcrisis, dalende koopkracht en recessievrees zorgde dit voor enige opluchting bij de meeste aandeelhouders.
Maar hoe moet het nu verder? Misschien zal de huidige economische onzekerheid pas echt voelbaar worden in de resultaten van de komende kwartalen. Eerlijk gezegd vrees ik hier voor. Omega Pharma weet vorige jaar zijn teleurstellend derde kwartaal onder meer aan de dalende verkoop van zonnebrandolie en muggenmelk door de slechte zomer. De brouwerijen en producenten van frisdrank en water zagen hun verkoop dalen door het slechtere weer. En de zomer van 2008 was op zijn minst gezegd niet beter dan die van vorig jaar. En nu de zogezegde zomer naar zijn einde loopt, wordt het weer stilaan tijd om de stookolie voor de winter in te slaan en de centrale verwarming weer aan te schakelen. Daarbovenop verwachten we dan nog de aangekondigde sociale conflicten en stakingen in diverse sectoren, dit alles in een omgeving van complete politieke chaos. Rooskleurig ziet de toekomst er nog niet meteen uit.
Van de beurs wegblijven dan? Niet noodzakelijk. Een beurswijsheid zegt dat aandelenkoersen altijd 6 maanden voorop lopen. En in de gespecialiseerde pers lezen we tegelijkertijd dat de huidige malaise nog zeker tot begin 2009 zal aanhouden. Dan zou de ideale timing om aandelen te kopen wel eens nu en de komende weken en maanden kunnen zijn. Daarom is www.stockmania.be ook net nu ontstaan. Misschien zijn we nog iets te vroeg maar het is net tijdens een crisis dat aandelen goedkoop worden. Er zijn ook altijd de meer crisisongevoelige bedrijven of zelfs bedrijven die voordeel halen uit deze economische onzekerheid. Zo snoept bijvoorbeeld Colruyt dankzij zijn prijsimago meer en meer marktaandeel af van zijn concurrenten Delhaize en Carrefour.
Het komt er dus op aan om ofwel echt goedkope aandelen te kopen ofwel aandelen van echte topbedrijven. En liefst van al, echt goedkope aandelen van echte topbedrijven. Dit zijn dan ook de aandelen die hier bij Stockmania in portefeuille genomen worden. Mijn persoonlijke favoriet is GBL, het investeringsvehikel van Albert Frère. Is het echt goedkoop? Ik vind van wel want het noteert zo een 32% onder zijn intrinsieke waarde. Ook de moederholding Pargesa vindt van wel want zij kocht de voorbije maanden massaal aandelen bij. Is het een echt topbedrijf? Ik vind van wel. Albert Frère kan men gerust als de Belgische Warren Buffett beschouwen. Hij heeft de juiste visie, de juiste contacten en de juiste mensen om zich heen. GBL ontvangt veel dividenden uit de oliesector (Total) en de energiesector (GDF Suez) en betaalt zelf ook een mooi dividend aan haar eigen aandeelhouders. Ik vind dit aandeel relatief crisisongevoelig en momenteel een koopje zonder meer. Een groot deel van mijn persoonlijke portefeuille bestaat dan ook uit GBL aandelen.
Jean-Marie
